Proposal EU MiCA (Pasar untuk Aset Kripto) telah memicu diskusi hangat tentang penataan ulang transaksi blockchain, terutama diskusi mengenai topik mutakhir MEV (Memaksimalkan Nilai Transaksi). Topik ini tidak hanya melibatkan inovasi teknologi, namun juga mempengaruhi isu-isu utama ketertiban pasar keuangan dan pengawasan kepatuhan. Artikel ini akan dimulai dari perspektif proposal MiCA UE dan MEV, mengeksplorasi apakah penataan ulang transaksi blockchain dapat menimbulkan kemungkinan penyalahgunaan pasar, dan mengarahkan pembaca untuk memikirkan secara mendalam tentang tren baru perkembangan keuangan blockchain.

Proposal MiCA UE berfungsi sebagai panduan peraturan untuk pasar aset kripto dan bertujuan untuk mengatur penerbitan dan perdagangan aset digital. Diantaranya, mekanisme penataan ulang transaksi blockchain menjadi salah satu isu yang menarik banyak perhatian. Pemprioritasan ulang melibatkan penataan ulang transaksi untuk memperoleh nilai transaksi yang lebih tinggi, namun praktik ini juga dapat menimbulkan penyalahgunaan pasar. Perlu dicatat bahwa proposal MiCA berupaya untuk menemukan keseimbangan dalam kerangka peraturan, baik untuk mendorong inovasi teknologi keuangan dan untuk mencegah risiko manipulasi pasar.

MEV, topik hangat di bidang blockchain, mengacu pada memaksimalkan keuntungan dengan menyusun ulang transaksi. Namun, pendekatan ini dapat menyebabkan pelaku pasar memanfaatkan asimetri informasi untuk mendapatkan keuntungan besar, sehingga merupakan penyalahgunaan pasar. Misalnya, beberapa bursa mungkin menggunakan mekanisme penataan ulang untuk memanipulasi harga pasar, sehingga menempatkan pedagang pada posisi yang tidak adil. Oleh karena itu, pengawasan MiCA terhadap MEV sangat penting untuk memastikan keadilan dan transparansi dalam tatanan pasar.

Dalam pelaksanaannya, mekanisme pemesanan ulang juga memiliki potensi risiko. Beberapa peretas mungkin menggunakan mekanisme ini untuk melakukan serangan jahat, seperti serangan front-running dan gangguan transaksi, sehingga merugikan kepentingan pedagang. Selain itu, pemesanan ulang juga dapat menyebabkan kemacetan jaringan dan menunda konfirmasi transaksi, sehingga mempengaruhi efisiensi dan keamanan transaksi secara keseluruhan. Oleh karena itu, MiCA perlu menetapkan kerangka peraturan yang ketat untuk mengawasi dan mengendalikan mekanisme penataan ulang secara efektif.

Dalam perkembangannya di masa depan, teknologi blockchain akan terus berkembang, dan pengawasan pasar juga perlu mengikuti perkembangan zaman. Proposal MiCA memberi regulator kerangka kerja aset kripto yang komprehensif, namun cara menangani tantangan yang muncul seperti MEV secara efektif masih perlu terus dibahas. Hanya atas dasar inovasi teknologi dan pengawasan kepatuhan yang saling melengkapi, ekosistem keuangan blockchain dapat mencapai pembangunan berkelanjutan.

Secara umum, titik temu antara proposal MiCA UE dan masalah MEV telah membawa tantangan dan peluang baru bagi pengawasan kepatuhan pasar blockchain. Menata ulang transaksi blockchain dapat menimbulkan risiko penyalahgunaan pasar yang memerlukan upaya bersama oleh regulator dan industri untuk mengatasinya. Dengan memperkuat kerangka peraturan, meningkatkan penegakan hukum, dan mempromosikan kombinasi organik antara inovasi teknologi dan pengembangan kepatuhan, kita dapat mencapai pembangunan berkelanjutan dan pertumbuhan yang stabil di bidang keuangan blockchain. Mari kita bersama-sama memperhatikan masalah MiCA dan MEV dan memimpin arah pengembangan keuangan blockchain di masa depan.

The four most famous international exchanges:

Binance INTL	OKX INTL	Gate.io INTL	Huobi INTL
China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL

Note: The above exchange logo is the official website registration link, and the text is the APP download link.

Berita Coin Circle (120BtC.COM): Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) baru-baru ini menyatakan keprihatinannya tentang Nilai Maksimum yang Dapat Diekstraksi (MEV), sebuah praktik yang melibatkan operator yang memanipulasi urutan transaksi pengguna untuk memaksimalkan keuntungan, yang mungkin dalam hal baru merupakan penyalahgunaan pasar berdasarkan kerangka peraturan.

 Proposal MiCA menganggap MEV berpotensi mencurigakan

Dalam serangkaian usulan peraturan MiCA, ESMA menganggap MEV sebagai perilaku yang berpotensi mencurigakan. MEV biasanya melibatkan strategi di mana operator blockchain, entitas yang bertanggung jawab untuk menambahkan blok ke rantai, menyusun ulang transaksi untuk mendapatkan keuntungan tambahan sebelum dicatat secara permanen di buku besar blockchain. Manipulasi ini mungkin termasuk front-running, di mana operator menempatkan transaksinya sendiri sebelum transaksi yang dikirimkan pengguna, sehingga berpotensi merusak keadilan dan integritas blockchain.

 Pendapat industri: Pajak tak berwujud membantu efisiensi

MEV sering disebut sebagai "pajak tak terlihat", yang dapat mengurangi keuntungan pengguna melalui metode seperti serangan sandwich dan transaksi yang berjalan di depan.

Menurut wawancara dengan CoinDesk, meskipun sifat MEV kontroversial, beberapa pendukung industri berpendapat bahwa MEV memainkan peran positif dengan meningkatkan efisiensi jaringan blockchain. Seorang pakar kebijakan dari Inisiatif Enkripsi Eropa (EUCI) juga membela MEV, dengan mengatakan: "MEV sendiri tidak boleh dianggap sebagai penyalahgunaan pasar, juga tidak boleh memiliki konotasi negatif." Dia menekankan bahwa peran utama MEV adalah memberi penghargaan kepada validator kontribusi mereka terhadap pemeliharaan jaringan, menunjukkan bahwa hanya strategi spesifik yang menyerupai penyalahgunaan pasar yang harus diteliti.

 Haruskah MiCA mengendalikan MEV? 

Masih ada diskusi mengenai apakah MEV termasuk dalam cakupan spesifikasi MiCA. EUCI menyatakan kekhawatirannya bahwa pemindahan MiCA ke MEV dapat menyebabkan regulasi yang berlebihan. Namun, konsultasi ESMA baru-baru ini mengenai penyalahgunaan pasar mencakup perluasan peraturan UE yang ada untuk mencakup teknologi buku besar terdistribusi.

Penasihat Digital Keuangan Komisi Eropa menunjukkan bahwa meskipun MEV sendiri tidak bersifat negatif, hal ini menimbulkan pertanyaan penting mengenai integritas pasar. Konsultasi publik ESMA yang berlangsung hingga 25 Juni bertujuan untuk mengumpulkan masukan mengenai potensi penyalahgunaan pasar yang disebabkan oleh MEV.