The four most famous international exchanges:

Binance INTL	OKX INTL	Gate.io INTL	Huobi INTL
China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL

Note: The above exchange logo is the official website registration link, and the text is the APP download link.

Penurunan harga Bitcoin (BTC) baru-baru ini telah membuat banyak investor lengah. Namun, beberapa minggu yang lalu, sebuah indikator utama mengungkapkan kekhawatiran di kalangan penambang di jaringan Bitcoin mengenai pergerakan harga terkini.

Data Inventaris Bergulir Penambang (MRI), yang dibuat oleh perusahaan data pasar kripto ByteTree dan mengukur perubahan tingkat inventaris yang dimiliki oleh pelaku pasar mata uang digital utama, tetap di bawah 100% pada bulan Januari, menunjukkan bahwa para penambang memiliki sedikit minat terhadap Bitcoin selama bulan tersebut dari 30% momentum kenaikan kurang percaya diri
.

MRI di atas 100 berarti penambang menjual lebih banyak Bitcoin daripada stok yang ada di kumpulan dan menghabiskan inventarisnya sendiri, sedangkan MRI di bawah 100 berarti penambang menjual lebih sedikit Bitcoin daripada menambang dan mengumpulkan inventaris.

Kebijaksanaan konvensional menyatakan bahwa penjual akan selalu cenderung menjual dengan harga tinggi. Oleh karena itu, beberapa investor mungkin bersikap bearish jika pembacaan MRI di bawah 100, karena para penambang mengantisipasi kenaikan harga dan oleh karena itu menimbun Bitcoin untuk dijual dengan harga lebih tinggi nantinya.

Namun, fund manager Atlantic House dan pendiri ByteTree Charlie Morris
Morris mencatat bahwa penambang beroperasi dengan uang tunai dan selalu ada penjual di pasar yang melikuidasi imbalan (bitcoin) yang diterima untuk blok penambangan guna menutupi biaya operasi mereka.

Level MRI di bawah 100 belum tentu merupakan indikator bullish untuk harga, namun mewakili kekhawatiran para penambang bahwa pasar terlalu lemah untuk memasuki pasar. Di sisi lain, MRI di atas 100 mencerminkan pasar yang kuat yang mampu menyerap tekanan jual dari para penambang.

MRI bulan Januari adalah 79%, yang terlemah dalam dua tahun, yang sebenarnya merupakan tanda peringatan bahwa jebakan banteng sedang bekerja. Bitcoin mencapai hampir $10.500 pada pertengahan Februari dan terus menurun sejak saat itu.

Pada saat berita ini dimuat, mata uang kripto terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar ini diperdagangkan pada level terendah dua bulan di bawah $7.800, hanya $640 dari wilayah negatif tahun ini.

Menurut data dari perusahaan pemantau blockchain Chainalysis, penambang menghasilkan 53.955 Bitcoin dan mengirim 42.451 Bitcoin ke bursa pada bulan Januari, menghasilkan MRI sebesar 79%.

Secara historis, kata Morris, ketika penambang menjual lebih sedikit Bitcoin daripada yang mereka tambang, umpan balik harganya negatif; ketika penambang menjual lebih banyak Bitcoin daripada yang mereka tambang, umpan balik harganya negatif.

Sinyal berbayang menunjukkan MRI di bawah 100%. Dibandingkan dengan pasar bullish, penambang cenderung mengakumulasi Bitcoin terutama di pasar bearish.

Dengan kata lain, penambang cenderung menambah inventaris Bitcoin mereka selama pasar bearish dan mengurangi inventaris mereka selama pasar bullish.

Mirip dengan bank sentral

Mungkin tampak berlawanan dengan intuisi untuk memandang penimbunan data sebagai sinyal bearish, namun analogi dengan sistem keuangan tradisional dapat memberikan pelajaran.

Bank sentral di negara-negara yang mengalami defisit rekening mengandalkan aliran masuk uang panas untuk mengakumulasi cadangan devisa (biasanya dolar AS). Misalnya, ketika rupee India naik, RBI akan membeli dolar AS di pasar spot dan akan mampu menyerap tawaran RBI terhadap dolar AS.

Membeli USD saat rupee sedang tren turun berisiko karena hanya akan menambah tekanan bearish pada mata uang lokal.

Demikian pula, ketika para penambang merasa bahwa pasar tidak memiliki kekuatan untuk menerima tawaran mereka, preferensi mereka untuk menimbun Bitcoin dan menghindari memasuki pasar yang lemah akan menyebabkan harga semakin turun, sehingga merusak profitabilitas.

Dampak penambang terhadap pasar

Penambang mempunyai pengaruh paling besar terhadap harga, lebih besar dibandingkan konstituen lain di pasar. Misalnya, kumpulan penambangan menyumbang persentase tertinggi dari total Bitcoin yang mengalir ke bursa.

Kumpulan penambangan menghasilkan Bitcoin dan mengirim Bitcoin ke bursa

Pada bulan Januari, lebih dari seperempat Bitcoin yang diterima melalui bursa berasal dari kumpulan penambangan. Sementara itu, dompet yang dihosting dan layanan pedagang (gateway pembayaran atau pemroses) menyumbang lebih dari 10% dari total pasokan Bitcoin di bursa.

Oleh karena itu, para penambang harus sangat berhati-hati saat menurunkan stoknya karena tindakan mereka dapat mengakibatkan penjualan besar-besaran.

Seperti yang dikatakan analis Adaptive Capital, Willy
Seperti yang dikatakan Woo, para penambang yang lemah menderita kerugian karena Bitcoin turun dari $14.000 menjadi $8.000 pada kuartal ketiga tahun 2019 dan mulai menjual kepemilikan mereka pada kuartal keempat. Pada pertengahan Desember, harga turun lebih jauh menjadi $6.500.

Untuk saat ini, menurut data dari pool penambangan Poolin, banyak digunakan penambang Bitcoin murah seperti AntMiner S9 dan Avalon
851) sudah berjuang untuk mempertahankan keuntungan harian. Jika harga terus merosot, penambang kecil dan tidak efisien mungkin akan menutup operasi penambangan dan menjual kepemilikan mereka untuk mengurangi kerugian.

Bagaimana Penambang Melihat Harga Bitcoin

Namun, beberapa penambang tetap optimis terhadap harga Bitcoin di masa depan dan tetap optimis terhadap peristiwa halving yang diperkirakan terjadi pada bulan Mei.

“Dalam jangka menengah dan panjang, kami sangat optimis dengan harganya,” kata perusahaan pertambangan Bitcoin China dalam sebuah wawancara.
“Meskipun terjadi fluktuasi jangka pendek, kami memperkirakan permintaan pasar akan berada pada tingkat yang relatif tinggi dan penambangan Bitcoin menjadi semakin sulit.”

Ketika harga Bitcoin anjlok, beberapa perusahaan pertambangan akan mempertimbangkan untuk beralih ke platform pinjaman untuk menjaminkan Bitcoin mereka dengan imbalan uang tunai. Hal ini akan membantu menjaga arus kas mereka, yang tertekan oleh penurunan pasar baru-baru ini. Langkah ini dimaksudkan untuk membantu para penambang agar tidak terpaksa menjual bitcoin mereka dengan harga rendah ketika mereka kehabisan uang tunai.

Selain harga yang lebih rendah, tingkat hash yang meningkat pesat mempersulit penambang untuk memegang Bitcoin.

Menurut data dari btc.com, pertumbuhan kesulitan penambangan Bitcoin kini sebesar 6,88%, naik dari minus 0,38% pada 25 Februari.

Fenomena lain yang menunjukkan bahwa industri penambangan Bitcoin secara umum yakin dengan harga Bitcoin di masa depan adalah peluncuran mesin penambangan Bitcoin baru oleh perusahaan seperti Bitmain dan Shenma Mining Machinery. Bitmain telah meluncurkan produk terbarunya S19 pada 10 Maret. Dan Shenma Mining Machinery akan meluncurkan produk barunya M30S pada bulan April.