Mengapa harga Bitcoin bisa turun setelah halving?

Bitcoin, sebagai mata uang digital terdesentralisasi, telah menarik perhatian banyak investor sejak kelahirannya. Terutama ketika hadiah blok dikurangi setengahnya, pasar sering kali mengalami fluktuasi yang hebat. Kebijaksanaan konvensional menyatakan bahwa halving akan menyebabkan harga Bitcoin naik. Namun, kenyataannya tidak sesederhana itu. Artikel ini akan menyelidiki alasan mengapa harga Bitcoin mungkin tidak naik tetapi turun setelah hadiah blok Bitcoin dikurangi separuhnya, dan memberi pembaca analisis komprehensif berdasarkan dinamika pasar, faktor psikologis, dan prinsip ekonomi.

Halving block reward Bitcoin mengacu pada pengurangan separuh reward penambangan setiap 210.000 blok. Mekanisme ini dirancang untuk mengontrol pasokan Bitcoin dan mengurangi inflasi. Mengambil contoh peristiwa halving pada tahun 2012, 2016 dan 2020, meskipun dalam banyak kasus harga telah meningkat secara signifikan setelah halving, ada juga beberapa kasus di mana harga tidak meningkat seperti yang diharapkan setelah halving, atau bahkan telah terjadi penurunan. .

Pertama-tama, perubahan ekspektasi pasar merupakan faktor penting yang mempengaruhi harga Bitcoin. Ekspektasi investor terhadap halving sering kali tercermin pada harga jauh sebelum halving terjadi. Misalnya, pada bulan-bulan menjelang halving, sentimen pasar biasanya tinggi dan banyak investor yang terjun sehingga mendorong kenaikan harga. Namun setelah halving benar-benar terjadi, pasar mungkin akan mengalami fenomena “ekspektasi beli dan fakta jual” sehingga menyebabkan harga turun. Misalnya, sebelum peristiwa halving pada Mei 2020, harga Bitcoin pernah melampaui US$9.000, namun setelah halving, harganya sempat turun kembali menjadi sekitar US$8.000. Situasi ini terjadi justru karena pelaku pasar telah mencerna perkiraan kenaikan harga sebelum halving, sehingga menyebabkan respons pasar yang relatif hangat setelah halving.

Kedua, masalah likuiditas juga merupakan faktor penting yang menyebabkan fluktuasi harga Bitcoin. Setelah peristiwa halving, keuntungan penambang menurun, dan beberapa penambang mungkin memilih untuk keluar dari pasar. Hal ini mengakibatkan berkurangnya likuiditas pasar, yang mempengaruhi kinerja harga Bitcoin secara keseluruhan. Selain itu, penarikan penambang sering kali menyebabkan penurunan daya komputasi jaringan, yang berarti kecepatan konfirmasi transaksi akan lebih lambat dan pengalaman pengguna akan terpengaruh, sehingga semakin menghambat kepercayaan investor. Misalnya, pada tahun 2018, meskipun Bitcoin mengalami separuhnya, banyak penambang kecil terpaksa keluar karena penurunan profitabilitas penambang, yang mengakibatkan kurangnya likuiditas di pasar dan selanjutnya terjadi penurunan harga.

Selain itu, perubahan lingkungan makroekonomi juga akan berdampak besar pada harga Bitcoin. Perubahan situasi ekonomi global, penyesuaian kebijakan, fluktuasi suku bunga, dan faktor lainnya dapat memengaruhi kepercayaan investor terhadap Bitcoin. Misalnya, dalam konteks ketidakpastian ekonomi yang meningkat, investor mungkin memilih untuk mengalihkan dana ke aset yang lebih aman, sehingga menyebabkan harga Bitcoin turun. Pada tahun 2022, perekonomian global akan dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk epidemi yang berulang, krisis rantai pasokan, dan lain-lain, yang menyebabkan banyak investor menjadi berhati-hati terhadap aset berisiko. Saat ini, bahkan setelah halving, harga Bitcoin gagal naik seperti yang diharapkan, malah mengalami koreksi terus menerus.

Selain itu, hubungan penawaran dan permintaan di pasar tidak bisa diabaikan. Pasokan Bitcoin bersifat tetap, sementara permintaan dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk sentimen pasar, selera risiko investor, dll. Setelah halving, meskipun jumlah Bitcoin baru yang dihasilkan berkurang, jika permintaan pasar gagal meningkat secara bersamaan, harga secara alami akan sulit dipertahankan pada level yang tinggi. Misalnya, setelah halving tertentu pada tahun 2023, meskipun perhatian pasar terhadap Bitcoin masih tinggi, karena kurangnya permintaan secara keseluruhan, harganya tidak naik secara signifikan, malah turun secara bertahap setelah berfluktuasi pada level yang tinggi.

Terakhir, perubahan pada level teknis juga dapat mempengaruhi pergerakan harga Bitcoin. Perkembangan dan inovasi teknologi blockchain yang berkelanjutan telah menyebabkan munculnya mata uang digital yang semakin kompetitif di pasar, yang sampai batas tertentu mengalihkan permintaan investasi terhadap Bitcoin. Ketika proyek atau teknologi baru menarik perhatian investor, pangsa pasar Bitcoin mungkin terancam, sehingga mempengaruhi kinerja harganya. Misalnya, maraknya proyek seperti Ethereum dan Solana dalam beberapa tahun terakhir telah menyebabkan banyak investor mentransfer dana ke platform lain, menyebabkan Bitcoin menghadapi tekanan pasar yang lebih besar.

Singkatnya, ada banyak alasan mengapa harga Bitcoin tidak naik tetapi turun setelah imbalan blok dikurangi setengahnya, termasuk perubahan ekspektasi pasar, masalah likuiditas, faktor psikologis, lingkungan makroekonomi, hubungan penawaran dan permintaan, dan persaingan teknis. Bagi investor, memahami faktor-faktor ini dapat membantu mereka memahami dinamika pasar dengan lebih baik dan membuat keputusan investasi yang lebih rasional.

Di pasar yang berubah dengan cepat ini, sangatlah penting untuk tetap tenang. Meskipun Bitcoin sebagai aset memiliki volatilitas yang tinggi, dengan analisis mendalam terhadap tren pasar dan memahami dinamika ekonomi, investor dapat menemukan peluang dalam fluktuasi. Pada saat yang sama, tetap memperhatikan perkembangan teknologi juga akan membantu memperoleh imbal hasil yang lebih baik dari investasi masa depan. Tidak peduli bagaimana pasar berubah, hanya dengan terus belajar dan beradaptasi kita bisa tetap tak terkalahkan dalam permainan mata uang digital ini.

The four most famous international exchanges:

Binance INTL	OKX INTL	Gate.io INTL	Huobi INTL
China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL

Note: The above exchange logo is the official website registration link, and the text is the APP download link.

Sekarang ada waktu kurang dari sebulan sampai hadiah blok Bitcoin berkurang setengahnya pada bulan Mei. Meskipun menurut model penawaran dan permintaan, harga Bitcoin mungkin naik, namun menurut perusahaan analisis aset kripto Coin
Laporan dari Metrics menunjukkan bahwa harga Bitcoin mungkin tidak naik melainkan turun.

Kevin, ilmuwan data di CoinMetrics
Lu menjelaskan bahwa tekanan jual pada Bitcoin kemungkinan akan meningkat dalam beberapa bulan mendatang, yang akan menyebabkan penurunan harga Bitcoin, namun pada akhirnya pasar akan kembali ke jalurnya dan membuka jalan bagi kenaikan harga di masa depan.

Koin
Teori Metrik didasarkan pada tiga poin berikut: penambang kripto adalah perusahaan komersial berskala besar yang mengejar maksimalisasi keuntungan; penambangan Bitcoin adalah kompetisi dengan total hadiah tetap, yang akan didistribusikan ke semua peserta dengan ritme yang tetap dalam mata uang kripto, sedangkan biaya penambang dalam mata uang fiat.

Laporan tersebut percaya bahwa dalam konteks halving blok, penambang kripto adalah sumber tekanan jual yang berkelanjutan dan penting di pasar Bitcoin. Sebab, “tekanan jual mereka sangat kuat karena para penambang harus menjual mata uang kripto yang mereka peroleh untuk menutupi biaya mereka dalam mata uang fiat. Dan karena margin keuntungan mereka cenderung nol, para penambang harus menjual hampir seluruh mata uang kripto yang mereka peroleh.” .”

Laporan tersebut menambahkan bahwa meskipun pendapatan penambang Bitcoin hanya mewakili sebagian kecil dari total volume transaksi, penting untuk diingat bahwa penjualan ini adalah arus keluar modal negatif bersih yang kemungkinan besar tidak akan kembali ke pasar, sedangkan transaksi lainnya belum tentu sama.

Koin
Laporan Metrics juga menyatakan bahwa penambang akan memperburuk tren fluktuasi harga yang signifikan di pasar Bitcoin. Laporan tersebut menyatakan: “Karena biaya variabel penambang berubah secara perlahan dan relatif stabil, selama periode kenaikan harga mata uang kripto, penambang akan menjual lebih sedikit imbalan penambangan untuk menutupi pengeluaran mereka harus menjual lebih banyak. Menurut teori ini, penambang memiliki efek prosiklikal di pasar karena mereka semakin memperburuk kenaikan dan penurunan harga.”

Meski begitu, laporan tersebut juga menyatakan bahwa fenomena ini akan diubah dengan tindakan seperti penambang melakukan lindung nilai terhadap tren harga di masa depan atau menggadaikan keuntungan penambangan.

Laporan tersebut juga menyebutkan, “Yang mengkhawatirkan adalah para penambang berada dalam keadaan menyerah bahkan sebelum halving terjadi. Setelah imbalan blok dikurangi setengahnya, pendapatan penambang akan berkurang setengahnya, sementara biaya penambang akan tetap sama, jadi kami memperkirakan hal itu akan terjadi. dalam beberapa waktu ke depan Lebih banyak penambang akan menyerah bulan depan.”

Koin
Metrics mengatakan tekanan penjualan Bitcoin yang dipimpin oleh penambang sudah tinggi dan kemungkinan akan meningkat dalam beberapa bulan mendatang seiring dengan berlangsungnya halving. Namun begitu siklus menyingkirkan penambang yang tidak efisien selesai, industri penambangan mata uang kripto akan kembali ke jalurnya dan mampu mendukung kenaikan harga di masa depan.

Faktor psikologis juga berperan penting dalam fluktuasi harga Bitcoin. Perubahan suasana hati, ketakutan, dan keserakahan investor sering kali memengaruhi keputusan mereka. Ketika pasar mengalami tren penurunan, banyak investor mungkin memilih untuk mengurangi kerugiannya, sehingga semakin memperburuk penurunan harga. Terutama setelah halving, ketidakpastian pasar mengenai tren masa depan dapat menyebabkan penjualan panik, sehingga membentuk lingkaran setan. Misalnya, pada awal tahun 2021, harga Bitcoin pernah melonjak hingga $60.000, namun penyesuaian pasar selanjutnya membuat banyak investor panik, menyebabkan penjualan skala besar, dan harga dengan cepat turun kembali ke $40.000.