Dalam beberapa tahun terakhir, Bitcoin, sebagai aset digital yang sedang berkembang, secara bertahap menarik perhatian semakin banyak investor institusi. Investor institusi yang diwakili oleh Bakkt, CME (Chicago Mercantile Exchange) dan CBOE (Chicago Board Options Exchange) memberikan dampak besar pada pasar Bitcoin dengan cara mereka yang unik. Artikel ini akan mengeksplorasi secara mendalam bagaimana investor institusional ini memengaruhi fluktuasi harga Bitcoin melalui mekanisme perdagangan, strategi pasar, dan perilaku investasi mereka, serta menganalisis prinsip ekonomi yang mendasarinya.

Dalam dunia mata uang digital, masuknya investor institusi umumnya dianggap sebagai sebuah tonggak penting. Ambil contoh Bakkt. Platform ini secara resmi diluncurkan pada tahun 2019 dan bertujuan untuk menyediakan lingkungan perdagangan yang sesuai untuk Bitcoin. Bakkt telah menarik banyak investor dengan metode pengirimannya yang unik dan pengaruhnya terhadap pasar spot Bitcoin. Kontrak berjangka Bitcoin Bakkt memungkinkan investor untuk memegang Bitcoin dalam bentuk pengiriman fisik. Model inovatif ini sangat meningkatkan likuiditas Bitcoin.

Pada saat yang sama, CME dan CBOE adalah raksasa di pasar keuangan tradisional, dan peluncuran kontrak berjangka Bitcoin mereka menandai pengakuan bertahap terhadap Bitcoin oleh pasar keuangan arus utama. Kontrak berjangka Bitcoin yang diluncurkan oleh CME pada tahun 2017 memungkinkan investor untuk berspekulasi mengenai harga dan melakukan lindung nilai terhadap risiko tanpa benar-benar memegang Bitcoin. Peluncuran kontrak berjangka ini tidak hanya menyediakan alat investasi baru bagi investor institusi, namun juga membawa lebih banyak arus masuk modal ke pasar Bitcoin.

Masuknya investor institusi berdampak pada harga Bitcoin terutama dalam beberapa aspek. Pertama, investor institusi memiliki dana yang besar dan dapat memberikan dampak yang signifikan terhadap pasar dalam waktu singkat. Misalnya, pembelian Bitcoin dalam skala besar oleh institusi tertentu dalam waktu singkat dapat menyebabkan perubahan drastis pada pasokan dan permintaan pasar, sehingga menaikkan harga Bitcoin. Sebaliknya, ketika investor institusi memilih untuk menjual, pasar dapat dengan cepat berbalik arah sehingga menyebabkan harga Bitcoin turun.

Kedua, investor institusi biasanya memiliki kemampuan analisis pasar dan kemampuan perolehan informasi yang lebih kuat. Mereka dapat dengan cepat menilai tren pasar dan mengambil keputusan melalui berbagai metode seperti analisis teknikal dan analisis fundamental. Kemampuan pengambilan keputusan ini memungkinkan investor institusi untuk memanfaatkan peluang dalam fluktuasi pasar, sehingga memandu sentimen pasar sampai batas tertentu. Misalnya, ketika CME merilis lonjakan volume perdagangan untuk kontrak berjangka Bitcoin, pasar secara umum akan menafsirkannya sebagai sentimen bullish investor institusi terhadap Bitcoin, yang mungkin menarik lebih banyak investor ritel untuk mengikutinya dan semakin menaikkan harga.

Namun, dampak dari investor institusional belum sepenuhnya positif. Selama kenaikan harga, tindakan investor institusi terkadang dapat menyebabkan volatilitas pasar yang berlebihan. Misalnya, dalam beberapa kasus, investor institusi mungkin memanfaatkan posisi pasar mereka untuk mencapai kepentingan mereka sendiri dengan memanipulasi harga pasar. Perilaku ini dapat menimbulkan kegembiraan yang tidak rasional di pasar dan merugikan investor ritel. Oleh karena itu, sangat penting bagi badan pengatur untuk memantau dan mengatur perilaku investor institusi.

Pada saat yang sama, dampak investor institusi terhadap harga Bitcoin juga dipengaruhi oleh faktor makroekonomi. Misalnya, perubahan situasi ekonomi global, penyesuaian kebijakan moneter, dll. mungkin berdampak pada harga Bitcoin. Di tengah meningkatnya ketidakpastian ekonomi, investor institusi mungkin memilih Bitcoin sebagai aset safe-haven, sehingga menaikkan harga. Ketika perekonomian membaik, investor institusi mungkin mengalihkan dana ke aset tradisional lainnya, menyebabkan harga Bitcoin turun.

Dari perspektif psikologi pasar, dampak perilaku investor institusional terhadap harga Bitcoin tidak dapat diabaikan. Karena investor institusi biasanya memiliki analisis pasar dan kemampuan pengambilan keputusan yang lebih kuat, perilaku pembelian dan penjualan mereka sering kali menjadi indikator pasar. Ketika investor institusi menjadi optimis terhadap Bitcoin, hal ini dapat memicu efek lanjutan di pasar, menyebabkan harga naik tajam. Sebaliknya, jika investor institusi mengungkapkan kekhawatirannya terhadap prospek Bitcoin, sentimen pasar dapat dengan cepat berubah menjadi pesimistis, sehingga memicu penurunan harga.

Dengan latar belakang ini, investor ritel perlu tetap rasional dan berhati-hati dalam menghadapi perilaku pasar investor institusi. Investor ritel memiliki kemampuan perolehan informasi dan analisis yang relatif lemah di pasar, dan seringkali mudah terpengaruh oleh sentimen pasar. Oleh karena itu, memahami pola perilaku investor institusi dan menganalisis potensi dampaknya terhadap pasar akan membantu investor ritel membuat keputusan investasi yang lebih tepat dalam lingkungan pasar yang kompleks.

Di masa depan, lanskap pasar Bitcoin akan terus dipengaruhi oleh investor institusional. Dengan semakin banyaknya lembaga keuangan dan investor yang memasuki bidang ini, struktur pasar Bitcoin akan menjadi semakin kompleks. Dalam hal ini, investor perlu selalu memperhatikan dinamika pasar dan secara fleksibel menyesuaikan strategi investasi untuk menghadapi perubahan lingkungan pasar.

Secara keseluruhan, investor institusional memainkan peran yang semakin penting di pasar Bitcoin. Modal, kemampuan analitis, dan pengaruh pasar mereka membuat fluktuasi harga Bitcoin menjadi lebih kompleks dan terdiversifikasi. Dengan latar belakang ini, memahami perilaku investor institusional dan dinamika pasar sangat diperlukan bagi setiap investor yang ingin mendapatkan keuntungan di pasar Bitcoin. Di era aset digital yang penuh peluang dan tantangan ini, investor hanya bisa tetap tak terkalahkan dalam persaingan pasar yang ketat dengan mempertahankan wawasan yang tajam dan kemampuan beradaptasi yang fleksibel.

The four most famous international exchanges:

Binance INTL	OKX INTL	Gate.io INTL	Huobi INTL
China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL

Note: The above exchange logo is the official website registration link, and the text is the APP download link.

Banyak orang percaya bahwa masuknya institusi raksasa seperti Chicago Mercantile Exchange (CME), Chicago Board Options Exchange (CBOE) dan Bakkt ke dalam bidang Bitcoin akan membantu Bitcoin meningkatkan penerimaan pasar arus utama dan menstabilkan harga mata uang.

Saat ini, pernyataan tersebut belum sepenuhnya berhasil, namun keseluruhan pasar derivatif masih dalam tahap awal pengembangan. Dapat dikatakan bahwa Bitcoin berjangka memang berdampak pada harga spot.

Di bawah ini kami menggunakan grafik untuk mengeksplorasi beberapa pengaruh pasar derivatif muda terhadap Bitcoin.

01. Apakah raksasa keuangan memanipulasi pasar?

Pada akhir tahun 2017, CBOE dan CME meluncurkan perdagangan berjangka Bitcoin. Hal ini memberikan institusi yang sebelumnya ragu-ragu cara legal untuk mendapatkan akses ke Bitcoin, dan juga memungkinkan investor yang dibatasi oleh kebijakan nasional untuk mendapatkan keuntungan dari fluktuasi pasar.

Saat ini terdapat banyak kontroversi mengenai apakah dan bagaimana masa depan ini dapat mempengaruhi harga spot BTC, namun dengan membandingkan pasar pada waktu yang berbeda dan dalam tren yang berbeda, kita dapat melihat jawaban atas pertanyaan tersebut dengan jelas.

Misalnya, ketika Bitcoin berjangka yang teregulasi muncul pada awal Desember 2017, harga Bitcoin sudah meningkat pesat. Dengan latar belakang ini, pada tanggal 10 Desember, hari ketika CBOE diluncurkan, harga spot Bitcoin naik lebih dari 10%. Banyak orang berspekulasi bahwa Bitcoin akan naik ke rekor tertinggi US$20.000 pada tanggal 17 Desember karena dipicu oleh CBOE dan CME futures. kegembiraan massal.

Tentu saja, selain Bitcoin berjangka, masih banyak faktor lain yang mendorong kenaikan harga mata uang di akhir tahun 2017 dan awal tahun 2018, seperti IC0. 2017 adalah tahun pertama IC0 posisi penting di pasar.

Namun, tak lama setelah CBOE dan CME online, Bitcoin mulai turun dengan cepat.

Sebuah teori menjadi populer di pasar: raksasa keuangan memanipulasi media arus utama untuk menyebabkan masyarakat memiliki pandangan negatif terhadap Bitcoin, dan kemudian memperpendek pasar melalui kontrak berjangka. Meskipun tuduhan ini sulit untuk dibuktikan, Bitcoin berjangka memberikan investor yang bearish terhadap Bitcoin cara untuk mendapatkan keuntungan, sehingga sulit untuk tidak berspekulasi bahwa penurunan Bitcoin pada tahun 2018 tidak ada hubungannya dengan mereka.

02. Apakah kontrak berjangka menstabilkan harga spot?

Ketika Bakkt, yang diluncurkan oleh Intercontinental Exchange, memasuki pasar dengan penyelesaian fisik, dampak pasar berjangka yang diatur di pasar spot menjadi tidak terlalu sewenang-wenang. Berbeda dengan penyelesaian tunai CME, penyelesaian fisik Bakkt memerlukan transfer Bitcoin aktual saat kontrak berakhir.

(Volume perdagangan Bakkt)

Pada tanggal 6 Februari tahun ini, jumlah kontrak terbuka di Bakkt mencapai titik tertinggi sepanjang masa. Rekor ini tampaknya disebabkan oleh terus meningkatnya harga spot BTC yang dimulai pada tanggal 24 Januari. Pasar berjangka dipengaruhi oleh harga spot BTC, tetapi secara historis hal ini tidak selalu terjadi.

Misalnya, pada bulan November 2019, volume perdagangan Bakkt mencapai rekor. Ketika pasar BTC anjlok sebesar $1.000, investor institusional mempertahankan posisi mereka.

Tentu saja, produk ini baru diluncurkan pada bulan September, dan beberapa orang percaya bahwa partisipasi institusional mendorong pasar dan membawa optimisme, namun dari November 2019 hingga Tahun Baru, harga spot BTC relatif stabil di level tujuh atau delapan ribu AS. dolar. , yang membuat orang mulai berspekulasi bahwa investor institusional tampaknya memiliki fungsi menstabilkan harga spot.

03. Apakah material spot mengisi kesenjangan harga berjangka?

Spread di pasar berjangka adalah area lain yang menjadi perhatian.

Seperti yang disampaikan Jamie Redman pada bulan Februari: Harga spot cenderung mengikuti dan “mengisi” kesenjangan harga di pasar berjangka. Misalnya, gap muncul di CME futures pada bulan itu, yang segera diikuti oleh koreksi di pasar spot.

(Contoh kesenjangan harga CME yang terisi)

Namun pernyataan ini tidak selalu menjadi kenyataan. Pada tanggal 10 Maret, setelah spot Bitcoin "mengisi" kesenjangan berjangka CME, huruf V besar di Twitter memperkirakan bahwa pasar bullish akan datang, namun dalam beberapa hari berikutnya, harga mata uang tersebut akan anjlok hampir $4.000.

04. Institusi masih mempunyai pengaruh yang besar

Bitcoin berjangka di Bakkt dan CME telah terpukul keras akibat resesi ekonomi saat ini karena kekhawatiran terhadap virus corona baru dan penutupan bisnis dan perjalanan bisnis.

Analis Cryptocurrency menunjukkan bahwa "volume Bitcoin berjangka yang tidak terkirim turun 50% minggu lalu. Bisnis opsi CME hampir tidak memiliki volume perdagangan, dan Bakkt juga tidak jauh lebih baik."

(Kondisi perdagangan di pasar berjangka)

CBOE mengumumkan bahwa mereka tidak akan lagi menyediakan bisnis berjangka Bitcoin pada bulan Maret 2019, dan kontrak saat ini masih dapat diperdagangkan sebelum habis masa berlakunya pada bulan Juni.

Masih belum pasti apakah partisipasi institusional di pasar berjangka dan pasar opsi akan sama seperti pada masa krisis sebelumnya, dengan volume kontrak yang lebih besar dan keterlibatan spekulan yang tidak terduga.

Namun karena harga spot terus dipengaruhi oleh media dan pergerakan whale Bitcoin, pemain institusional seperti Bakkt dan CME tentunya menyediakan tempat yang relatif baru dan teregulasi di mana para penggerak dan pengguncang di dunia kripto dapat menemukan pembaruan untuk mempengaruhi pasar dengan cara yang inovatif, para analis tersebut dapat mempelajari lebih lanjut tentang harga spot BTC dan harga relatifnya.

Di bawah tekanan regulasi yang berat, muncul risiko dan ketergantungan pada regulasi. Misalnya, menunggu selamanya hingga SEC menyetujui ETF Bitcoin tidak terdengar seperti dunia terdesentralisasi yang diinginkan Satoshi Nakamoto. Ketika semakin banyak Bitcoin mengalir ke dompet institusi, lembaga keuangan tradisional ini akan mempunyai dampak yang semakin besar terhadap harga Bitcoin.

Selain itu, masuknya investor institusi juga berarti kepatuhan dan kematangan pasar Bitcoin telah meningkat. Dengan semakin banyaknya investor institusional yang berpartisipasi, transparansi pasar dan likuiditas akan meningkat. Perubahan ini tidak hanya meningkatkan kepercayaan investor, tetapi juga menarik lebih banyak dana untuk mengalir ke pasar. Misalnya, peluncuran Bakkt memungkinkan investor tradisional memperdagangkan Bitcoin dengan aman di lingkungan yang diatur, sehingga mengurangi risiko investasi.