Di bidang DeFi, Uniswap, sebagai protokol perdagangan terdesentralisasi yang revolusioner, pernah menimbulkan diskusi luas karena mekanisme penangguhan penambangannya yang unik. Namun, para pengamat baru-baru ini menunjukkan bahwa meskipun Uniswap menghentikan penambangan likuiditas, volume perdagangannya tidak menurun secara signifikan. Hal ini menimbulkan pertanyaan mendalam: Seberapa pentingkah penambangan likuiditas? Artikel ini akan mengeksplorasi secara mendalam situasi perdagangan Uniswap setelah penghentian penambangan dari berbagai sudut, dan membahas perlunya penambangan likuiditas.

 Status perdagangan Uniswap setelah penangguhan penambangan

Sebagai salah satu platform perdagangan terdesentralisasi paling populer di Ethereum, Uniswap selalu dikenal karena pengalaman perdagangannya yang efisien dan daya tariknya karena tidak memerlukan pertukaran terpusat. Namun, sejak Uniswap menghentikan penambangan likuiditas untuk hadiah token, banyak orang khawatir volume perdagangannya akan terpengaruh. Namun data menunjukkan volume perdagangan Uniswap tidak mengalami penurunan yang signifikan, namun tetap berada pada level yang relatif stabil.

Apa alasan di balik fenomena ini? Beberapa analis percaya bahwa alasan utama mengapa volume perdagangan Uniswap tidak menurun setelah penghentian penambangan adalah mekanisme perdagangan dan kelompok penggunanya yang unik. Tidak seperti bursa tradisional, Uniswap mengadopsi model pembuat pasar otomatis, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan token secara langsung melalui kontrak pintar tanpa menunggu pencocokan. Dalam mode ini, meskipun penambangan likuiditas dihentikan, pengguna tetap dapat menikmati pengalaman perdagangan yang efisien dan cepat. Inilah salah satu alasan penting mengapa Uniswap dapat mempertahankan volume perdagangan.

 Peran dan dampak penambangan likuiditas

Jadi, seberapa pentingkah penambangan likuiditas? Secara teoritis, penambangan likuiditas dapat menarik lebih banyak penyedia likuiditas untuk berpartisipasi dalam transaksi, sehingga meningkatkan kedalaman dan likuiditas pasangan perdagangan, mengurangi biaya transaksi, dan mendorong perkembangan transaksi. Namun, situasi sebenarnya mungkin lebih rumit.

Beberapa pengamat industri menunjukkan bahwa meskipun penambangan likuiditas dapat menarik sejumlah besar penyedia likuiditas dalam jangka pendek, hal ini juga dapat menyebabkan beberapa dampak negatif, seperti ketergantungan yang berlebihan pada mekanisme imbalan, manipulasi pasar, dan masalah lainnya. Selain itu, mekanisme imbalan penambangan likuiditas juga dapat menyebabkan beberapa perilaku spekulatif daripada benar-benar berkontribusi terhadap likuiditas pasangan perdagangan.

Oleh karena itu, apakah penambangan likuiditas diperlukan mungkin bukan pertanyaan sederhana. Dalam perkembangan pesat bidang DeFi, kita memerlukan lebih banyak diskusi dan latihan untuk menemukan model manajemen likuiditas yang lebih efektif dan berkelanjutan untuk mendorong perkembangan pasar DeFi dalam jangka panjang.

 Pandangan dan Pemikiran Masa Depan

Dalam konteks volume transaksi Uniswap yang tidak mengalami penurunan setelah penghentian penambangan, kita mungkin bisa mendapatkan beberapa inspirasi darinya. Sebagai mekanisme inovatif di bidang DeFi, penambangan likuiditas memang telah mendorong perkembangan pasar dan partisipasi pengguna sampai batas tertentu, namun terdapat juga beberapa potensi risiko dan masalah di baliknya.

Di masa depan, kita perlu lebih memperhatikan perkembangan pasar DeFi yang berkelanjutan, mengeksplorasi mekanisme manajemen likuiditas yang lebih masuk akal dan efektif, dan menghindari dampak negatif dari ketergantungan yang berlebihan pada mekanisme imbalan. Hanya dengan membangun lingkungan pasar yang sehat dan stabil DeFi dapat benar-benar mewujudkan potensinya dan membawa perubahan revolusioner pada keseluruhan sistem keuangan.

Di era yang penuh perubahan dan peluang ini, mari kita berdiskusi dan bekerja sama untuk berkontribusi terhadap perkembangan DeFi dan bersama-sama menciptakan dunia keuangan yang lebih terbuka, adil, dan efisien.

Melalui analisis mendalam terhadap volume transaksi Uniswap setelah penghentian penambangan, kami mungkin dapat lebih memahami mekanisme operasi dan tren perkembangan pasar DeFi, menunjukkan arah pengembangan di masa depan, dan juga memberi kami pemahaman yang lebih mendalam. memahami bahwa inovasi dan stabilitas sama-sama penting. Ini adalah kunci pengembangan pasar DeFi.

The four most famous international exchanges:

Binance INTL	OKX INTL	Gate.io INTL	Huobi INTL
China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL	China Line　APP DL

Note: The above exchange logo is the official website registration link, and the text is the APP download link.

Uniswap telah mengakhiri putaran pertama penambangan likuiditas UNI, dan penyedia likuiditas di empat kumpulan likuiditas tidak dapat lagi menerima hadiah UNI untuk saat ini. Dalam proposal tata kelola baru-baru ini, ada rencana untuk penambangan likuiditas putaran berikutnya, namun
Komunitas Uniswap cukup menentangnya. Hampir 90% suara tidak ingin penambangan likuiditas “diluncurkan lagi” atau “diluncurkan begitu cepat.”

Apakah Uniswap benar-benar membutuhkan penambangan likuiditas? Melihat imbalan tahunan yang saat ini tersedia untuk penyedia likuiditas Uniswap dan SushiSwap, kami menemukan bahwa Uniswap tidak memiliki penambangan likuiditas
Tampaknya tidak buruk juga.

Uniswap: hilangnya likuiditas dan tidak ada penurunan tajam dalam volume perdagangan

Chain News mengamati bahwa likuiditas Uniswap terus menurun setelah menghentikan penambangan likuiditas, namun volume transaksi tidak turun secara signifikan;
Likuiditas pesaing SushiSwap telah meningkat secara signifikan, hampir kembali ke tingkat Uniswap yang menghisap darah pada bulan September. Meskipun volume transaksi meningkat, namun masih kurang dari sepertiga dari Uniswap.

Dilihat dari peringkat aset terkunci DeFi, ditemukan SushiSwap berada di peringkat keenam, sedangkan Uniswap meninggalkan peringkat pertama dan menjadi keempat:

Komunitas Uniswap: Tanpa penambangan likuiditas, keadaan tidak akan menjadi lebih buruk

Gubernur anggota komunitas menunjukkan bahwa imbalan penambangan UNI sebenarnya menimbulkan dua dampak negatif:

Pertama, dibandingkan dengan data sebelumnya dari empat kumpulan dana imbalan, dengan dukungan imbalan UNI, total likuiditas keempat kumpulan dana tersebut jauh lebih tinggi daripada volume transaksi, yang menjadikan penyedia likuiditas (LP) Hasil (UNI + 0,3%
biaya penanganan) lebih rendah dibandingkan pendapatan yang diperoleh dari biaya penanganan saja di masa lalu.

Kedua, penerbitan imbalan penambangan juga melemahkan UNI
Bagi pemegang (non-LP), satu-satunya keuntungan penambangan likuiditas adalah total nilai terkunci Uniswap telah meningkat, namun volume transaksi tidak meningkat sebagai hasilnya, dan volume transaksi adalah data yang dapat mewakili nilai ekonomi sebenarnya dari Uniswap. Tidak bertukar tempat.

Bagi penyedia likuiditas, transaksi populer diharapkan akan menghasilkan keuntungan komisi yang besar, dan imbalan tambahan dari penambangan likuiditas hanyalah keuntungan tambahan. Menurut pendapat gubernur anggota komunitas Uniswap, kami menghitungnya
"Rasio volume/likuiditas transaksi" Uniswap sebelum dan sesudah menghentikan penambangan likuiditas. Semakin tinggi rasionya, semakin banyak biaya transaksi yang dapat dibagikan oleh penyedia likuiditas (LP).

Dilihat dari hasilnya, setelah Uniswap kehilangan likuiditas, hal itu berdampak kecil pada volume perdagangan, sehingga rasionya meningkat secara signifikan. Tanpa petani pencari keuntungan yang datang untuk membagi pendapatan likuiditas, penyedia likuiditas bisa mendapatkan lebih banyak Biaya Transaksi. Melihat kembali Sushiswap, dengan peningkatan likuiditas yang signifikan, volume perdagangan tidak banyak membantu rasio tersebut, dan bahkan sedikit mengurangi pendapatan penyedia likuiditas.

Perbandingan keuntungan dari empat kumpulan likuiditas

Untuk verifikasi estimasi lebih lanjut, Chain News membandingkan empat kumpulan likuiditas penambangan UNI (WBTC-ETH, ETH-USDT, DAI-ETH, USDC-
ETH), berapa selisih keuntungan dari SushiSwap setelah tidak ada imbalan penambangan.

Dalam satuan 1.000 dollar Amerika, jika pada data saat ini (19/11 13:00), Uniswap dan Sushiswap masing-masing
Berapa keuntungan yang bisa Anda peroleh darinya: (Uniswap hanya membagikan keuntungan dari biaya penanganan, sedangkan SushiSwap membagikan biaya penanganan + hadiah SUSHI)

Seperti dapat dilihat dari tabel di atas, sebagai penyedia likuiditas yang berpartisipasi dalam kumpulan ETH-USDT dan USDC-ETH di Uniswap tanpa penambangan likuiditas, keuntungannya masih lebih tinggi dibandingkan penambangan likuiditas.
Tukar Sushi. Oleh karena itu, dapat diverifikasi bahwa dalam kondisi saat ini (likuiditas, volume transaksi, dan harga token tata kelola), Uniswap masih memiliki keunggulan tertentu bahkan tanpa penambangan likuiditas.

Selain itu, perlu dicatat bahwa pendapatan penambangan SUSHI SushiSwap perlu dikunci selama setengah tahun menurut sistem saat ini, dan akan dipengaruhi oleh fluktuasi harga mata uang;
Pendapatan biaya transaksi kumpulan likuiditas sebesar 0,3% akan dibagi menjadi 0,25% untuk penyedia likuiditas, dan 0,05% lainnya perlu diperoleh dengan menjaminkan SUSHI. Oleh karena itu, pendapatan sebenarnya akan bervariasi berdasarkan perilaku pengguna.